El sector biotecnológico se encuentra en un punto de inflexión después de enfrentar varios años complejos. A pesar de la caída en los mercados públicos y la cautela de los capitalistas de riesgo, la innovación sigue floreciendo, con un mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) robusto y rondas de financiación privada que alcanzan niveles históricos.
Las empresas con activos en etapas clínicas que captan la atención de las grandes farmacéuticas o aquellas con equipos de gestión con un historial sólido han logrado atraer fondos y talento. Un ejemplo de esto es Mirador Therapeutics, una startup enfocada en la inmuno-inflamación que recaudó 400 millones de dólares (363 millones de euros) en marzo de 2024.
Sin embargo, no todas las compañías biotecnológicas están prosperando. Muchas de etapa temprana se encuentran atrapadas, enfrentando la compleja decisión de tener que refinanciarse en términos menos favorables, fusionarse o cerrar. La financiación para la innovación en etapas tempranas ha sido especialmente desafiante, como señala el estudio publicado en Nature, “Biotech financing: darkest before the dawn”.
A pesar de los retos que enfrenta el sector, hay señales de un posible repunte. Aunque las ofertas públicas iniciales (IPOs) en este campo siguen siendo poco habituales en el sector, los fondos recaudados en la primera mitad de este año ya han superado las cifras totales obtenidas en 2022 y 2023, lo que sugiere una recuperación o un aumento en el interés y la inversión en la industria.
El capital de riesgo corporativo está incrementando su apoyo a la innovación en etapas tempranas
Además, el capital de riesgo corporativo está incrementando su apoyo a la innovación en etapas tempranas, lo que podría impulsar la financiación de capital de riesgo en biotecnología a un total proyectado de 28 mil millones de dólares (25 mil millones de euros) para todo el año. Aunque este total no alcanzará los niveles de 2020 o 2021, representa un crecimiento saludable en comparación con los niveles anteriores a la pandemia.
A pesar del entorno desafiante, algunos fondos de capital de riesgo están recaudando nuevas rondas de financiación. Además, los gigantes farmacéuticos aún cuentan con aproximadamente un billón de dólares para gastar, lo que los convierte en los mejores aliados de la biotecnología mientras los mercados públicos siguen siendo restrictivos. La necesidad de las grandes farmacéuticas de llenar vacíos en sus ventas, especialmente con la pérdida de patentes de tratamientos clave, las impulsa a buscar adquisiciones estratégicas.
Desde el año 2021, la caída en las tasas de interés había alejado a los inversionistas de activos de alto riesgo como la biotecnología. Ahora parece que esta situación se ha estabilizado o incluso estar en tendencia descendente. Aunque esto no alivia completamente la presión sobre las pequeñas biotecnológicas que buscan financiación, según el informe es un paso en la dirección correcta.
El panorama actual de la financiación en biotecnología tiene el foco en los programas en etapas avanzadas. Esto se refleja en el tamaño de las rondas de financiación, que han alcanzado niveles récord en 2024, con un promedio de casi 90 millones de dólares (81 millones de euros) por ronda, excluyendo las primeras etapas de financiación para una empresa emergente. Esta tendencia hacia rondas más grandes es impulsada por la preferencia de los inversionistas por activos clínicos que puedan competir en grandes mercados como la obesidad, enfermedades autoinmunes y neurología.
Las rondas de serie A, que han alcanzado un promedio de 80 millones de dólares (72 millones de euros) en 2024, han experimentado un crecimiento significativo en comparación con años anteriores. Este aumento en el tamaño de las rondas reduce la presión para recaudar fondos adicionales en rondas posteriores, como las series B o C. Muchas de estas rondas apoyan a empresas con activos clínicos en áreas terapéuticas atractivas, lideradas por equipos de gestión experimentados.
El área de inmunología y obesidad las biotecnológicas han encontrado un mercado atractivo
El área de inmunología es otra en la que las biotecnológicas han encontrado un mercado atractivo, atrayendo el interés de las grandes farmacéuticas. Asimismo, la obesidad se ha posicionado como un mercado interesante en el que enfocarse. Sin embargo, es un área difícil de penetrar sin ser ya un jugador establecido.
Sin embargo, las empresas de terapia celular y genética (CGT) no han tenido la misma suerte. Las rondas de financiación, el número de financiaciones y el tamaño promedio de las rondas han disminuido drásticamente, reflejando los desafíos clínicos, de fabricación y comerciales que enfrentan estas compañías. Como bien indica el informe, para asegurar financiamiento en este espacio, es esencial contar con datos clínicos sólidos.
A medida que la biotecnología avanza hacia esta nueva etapa, las empresas que logren alinearse con las necesidades de las grandes farmacéuticas y los intereses de los inversionistas tendrán mayores probabilidades de éxito. Aunque el camino sigue siendo difícil para muchas, los signos de recuperación son alentadores.